中国“监管风暴”冲击对冲基金业

字号+ 作者:吴佳柏 贾一真 来源:英国《金融时报》 2018-03-05 我要评论 阅读量:

中国对债务的打击冲击了国内新兴的对冲基金业。债券市场熊市促使银行撤回先前存放于外部债券管理公司的资金。

中国对债务的打击冲击了国内新兴的对冲基金业。债券市场熊市促使银行撤回先前存放于外部债券管理公司的资金。

中国对债务的打击冲击了国内新兴的对冲基金业。债券市场熊市促使银行撤回先前存放于外部债券管理公司的资金,切断了后者的一个主要资金来源。5年前,对冲基金在中国几乎不存在(至少不正式存在),尽管少数几位明星基金经理在监管灰色地带操作。

对冲基金业在2015年股市泡沫期间蓬勃发展,截至当年底,对冲基金的数量从上一年的不足4000只增至逾1.5万只。受到伴随股市飙涨的更大“薪酬包”的诱惑,国有共同基金公司和投资银行的经验丰富的资产经理们纷纷跳槽。

2015年夏股市泡沫的破裂对股票对冲基金造成了打击,但随后出现的债券市场涨势帮助对冲基金业挺过了2016年。

但去年债券市场遭遇了重创,央行提高利率,而监管机构发起“监管风暴”,阻止了银行利用杠杆来提振债券投资的回报率。中国证券投资基金业协会(AMAC)的数据显示,在截至今年1月底的12个月里,包括私人股本、风险基金和对冲基金在内的“私募基金”行业的从业人数减少了近4万人。

 

“去年,该行业开始出现两极分化。超级明星管理公司拼命扩张,但多数机构在筹资方面遇到了很大的困难,”总部位于上海的对冲基金金元百利(SGBAMC)合伙人Tao Yu表示,“金融监管变得越来越严。过去与银行和信托公司合作的私募基金正在寻找一种新的商业模式。”

 

 

仅在1月份,由于完全失联,中国证券投资基金业协会就撤销了21家私募基金机构的注册,而在截至2017年底的3年里,此类事件只发生过68起。债券是支持理财产品(银行对家庭和企业客户营销的短期投资,是对传统定期存款的更高收益替代品)的首选资产。

缺乏资产管理专长的中小型银行,经常将资产管理外包给外部管理机构。银行所谓的委托投资成为对冲基金资金流入的重要来源。“更严格的监管打击了委托投资,加上债券市场疲软。多数银行决定到期提取投资,”太平洋证券(Pacific Securities)在北京的股票策略师董春晓表示,“我认为这是一个长期趋势。”

译者/何黎

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