阿里启动香港IPO最快明起申购！如何打新？来看最全攻略

券商中国 admin

2019-11-15 06:52

官宣了。11月13日晚间，阿里巴巴集团(NYSE:BABA)向香港联交所官网提交初步招股文件，正式启动香港IPO计划。

时隔7年，阿里巴巴重返港交所。有市场消息称，阿里巴巴将于11月15日-20日进行申购(最早11月20日确定发行价)，并于11月25日开始的一周正式在香港上市。从初步招股文件看，其拟发行5.75亿股(含国际发售和香港公开发售)，计划募资规模100亿~150亿美元(约780亿~1170亿港元)。

关于阿里巴巴港股定价情况，有接近交易投行人士向券商中国记者证实，阿里巴巴希望此次香港上市股价定价区间在180美元/股，机构投资者希望能以5%的折扣询价。若按此前其拆股计划即“1拆8”回港上市测算，此次阿里巴巴香港上市股价预计为最新美股价格182.48美元*0.95/8*7.8，即166港元/股左右。

值得注意的是，已有券商机构经纪业务相关人士在大力推荐阿里巴巴港股打新。“阿里巴巴港股新股从本周五(15日)开始连续申购到下周三(20日)，约2.5万港币可以申购1手，市场预估中签率约30%。”该人士称，不需要市值即可申购，申购金额越多，中签率和中签金额越高。

阿里巴巴拟发行5.75亿港股，最早20日定价

在香港联合交易所主板上市的消息传了一年多，得到正式确认。11月13日晚间，阿里巴巴集团(NYSE:BABA)在香港联合交易所官网提交初步招股文件。

据招股书披露，阿里巴巴集团本次发行将包括5亿股普通股，以及可额外发行最多7500万股普通股新股超额配股权。本次发行将包含国际发售和香港公开发售，计划募资规模为100亿~150亿美元(约780亿~1170亿港元)。

同时，阿里巴巴集团的美国存托股将继续在纽交所上市并交易，每一份美国存托股代表八股普通股。此次上市完成后，集团香港上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换。

对于香港IPO的情况及后续进展，阿里巴巴集团方面人士对券商中国记者称，“感谢大家的关注，请大家关注交易所网站披露的公开信息，除此之外没有其他更多信息可以披露。”

阿里巴巴在港上市新股定价受到市场关注。此次披露的招股书显示，预计最早于香港时间11月20日定价。“阿里巴巴希望此次香港上市股价定价区间在180美元/股，定价于下周确定。”有接近交易投行人士向券商中国记者证实，上周阿里巴巴上市团队已经着手与香港的机构投资者接触，预路演了。

有市场消息指出，阿里巴巴原先计划按美国ADS股价折让4%招股，惟投资者希望折让幅度最少有8%至10%，阿里巴巴之后据称有意把折让调高至5%，希望今年年底前就能完成港股上市。

截至北京时间11月14日凌晨美股收盘，阿里巴巴集团股价为182.47美元，若按此前其拆股计划即“1拆8”回港上市测算，此次阿里巴巴香港上市股价在182.48美元*0.95/8*7.8，即166港元/股左右。

券商中国记者注意到，已有券商机构经纪业务相关人士在大力推荐阿里巴巴港股打新。“从本周五(15日)开始连续申购到下周三(20日)，约2.5万港币可以申购1手阿里巴巴港股新股，市场预估中签率约30%。”该人士称，购20万~30万金额有机会100%中奖1手阿里巴巴港股新股，不需要市值即可申购，申购金额越多，中签率和中签金额越高。

据香港经济日报报道，阿里巴巴(BABA.N)将推进香港IPO，计划周五(11月15日)开始接受投资者认购，11月20日定价，可能筹资多达150亿美元。花旗、摩根大通和摩根士丹利将参与发行。“若本周四通过上市聆讯，最快周五接受认购，11月20日定价。”有分析人士指出。

阿里巴巴美股港股互换，是否存在价差？

作为同时在两个国际化交易所上市的公司，美股和港股均代表着阿里巴巴集团的股权。也就是说，阿里巴巴美股和港股可以相互转换，在其港交所正式上市后才可以提交申请，美股和港股之间的转换本身不受交易窗口期限制。

今年6月17日，阿里巴巴曾发布公告抛出拆股计划，方案将普通股数量从40亿股扩展至320亿股。7月，阿里巴巴董事会同意了这项方案。与拆股一起，阿里巴巴将普通股与美国存托股份(ADS)的比率由现在的1:1变为8:1。

也就是说，美股和港股的数量转换关系为1股美股可转换为8股港股，且转换的比例关系和美股/港股的股价无关。举例来说，如果阿里巴巴股东持有100股美股，无论阿里的美股/港股的股价如何，都可以选择转换成800股港股；反之一样，800股港股可以转换成100股美股。

“从股价的角度看，由于两个市场的股票可以互相转换，且1股美股可以换成8股港股，通过市场机制自身的调节，港股股价理论上会在美股股价的1/8左右。另一方面，受美股和港股的交易时间和交易成本不同(港股交易成本一般相对美股较高)等因素影响，两地股价的实际关系可能会出现一定幅度的偏差。”一位市场人士对记者分析称。

5券商预留660港元亿孖展额度

越是热门的新股发行，投资者为了提高中签率，往往会申购多于自己实际希望获分派的股份数量，从而增加获得配售机会。因此，券商往往会为容易发生超额认购的新股发行，提供配套的孖展业务。

孖展即保证金交易，属于杠杆式交易。投资者可以通过这一方式向券商或银行借钱，以支付利息的方式加杠杆打新。举例来说，某投资者仅有1万资金，但可以通过孖展借来9万，相当于放10倍杠杆，总共可投入10万进行打新。

阿里招股书显示，此次港交所上市拟募资约130亿美元(按当前汇率约1018亿港元)。如这一目标顺利实现，则阿里将成为港股历史上第二大IPO交易案，仅次于友邦保险。

为迎接这一巨无霸的回归上市，早有券商摩拳擦掌备战打新。据悉，目前已有5家券商共预留660亿港元孖展额度，其中辉立证券、耀才证券各预留200亿港元，信诚证券预留140亿港元，富途证券预留100亿港元，以及时富证券预留20亿港元。

另有消息透露，辉立证券已为客户预订阿里孖展额增至23亿港元，而时富则增至1.9亿港元，两者约合计24.9亿港元。但具体的金额还要看上市当天的情况，融资利率也需届时才能确定。

值得注意的是，虽然目前港股打新收益颇为诱人，但杠杆打新仍是放大了交易风险，一旦新股上市出现破发，投资者将不得不追加保证金以避免平仓，亏损比例也会大大增加。

券商推出阿里打新套餐

近年来，港股打新因支持融资认购、中签率高等诸多优势逐渐走俏。而就阿里而言，不管是中国最大电商的称号，还是其一直以来稳健的业绩和股价表现，都引得广大投资者“食指大动”。

参与港股打新，首先需要拥有一个港股账户，可以在传统券商或新兴互联网券商申请开立。需要注意的是，目前港股通尚不支持港股打新。目前，多家券商已经提前为阿里安排了“打新套餐”，例如富途证券就表示“支持线上一键打新、0手续费现金认购、最高10倍融资杠杆、极速暗盘交易”。

具体而言，港股打新可大致分为两种方式：普通认购和银行融资认购。以富途证券为例，普通认购包括现金认购和富途融资认购，可免50港元手续费，先收后返。而富途融资认购包括未交收金额(当日卖出股票，资金尚未到账)和持仓股票抵押(支持美股或A股的持仓股票跨市场抵押)，年化利率6.8%，借款1万日息为1.86港元。

普通认购的又可以作为本金向银行融资借款认购，最高10倍杠杆。据悉，目前传统券商的融资年利率一般为8.6%，富途证券进行银行融资认购年利率可低至1.6%起。

此外，由于中签的幸运儿毕竟是少数，未能获得配售的投资者也可通过港股的暗盘交易，在新股上市前一天，通过某些券商自行设立的内部系统进行报价撮合，先行买卖。据悉，由于暗盘报价更接近上市表现，其赚钱效应也更明显。目前能提供暗盘交易的券商有辉立证券、耀才证券、一通证券和富途证券等。

核心商业收入占总营收逾8成，软银仍为最大股东

初步招股文件显示阿里巴巴最新股权结构，截至2019年6月末，软银集团持股25.8%，为阿里巴巴最大股东，本次全球发售完成后，仍将保持最大股东地位；阿里高管和董事(含马云和蔡崇信)合计持股降至9.0%，此外，马云个人持股6.1%、蔡崇信个人持股2.0%。

截至2019年6月30日，阿里巴巴的中国消费业务+蚂蚁金服用户数9.6亿；2018年6月30~2019年6月30日年度内，阿里巴巴全球年度活跃消费者8.6亿，其中国内消费者7.3亿、国际用户1.3亿；天猫淘宝等零售市场年度活跃用户数6.74亿，一个季度后该数据增至6.93亿；GMV5.727万亿元，营业收入4108亿元、非公认会计准则净利润1043亿元。

今年双十一当天，阿里巴巴中国零售市场、Lazada、速卖通、考拉以及新零售和生活服务平台上的交易金额达到2684亿元。

2019年第三季度，阿里巴巴营业收入同比大幅增长40%至1190.17亿元，实现净利润327.5亿元、同比增长40%。阿里巴巴正式成为蚂蚁金服33%股权持有人，一次性收到蚂蚁金服的股权产生的收益692亿元。

从营收构成来看，作为阿里巴巴传统贡献营收的主力军，以淘宝、天猫、银泰、盒马等直营业务在内的中国商业零售版块本财季实现营收同比增长40%，至757.86亿元，占总营收的比例为64%；如果再加上阿里巴巴批发业务，以及菜鸟物流、本地生活业务在内，核心商业收入在总营收中的占比将达到85%。此外，阿里云智能版块业绩增长最快，当季实现营业收入92.91亿元，比上年同期增长36.24亿元，增速达到64%。

时隔7年重返港交所再上市

值得注意的是，由于阿里巴巴属于二次上市(其仍然是美股上市公司)，这也意味着，与其他赴香港上市的企业不同，阿里巴巴一旦通过港交所聆讯，即可择日挂牌上市。数据显示，自2014年6月阿里巴巴集团在纽交所挂牌交易以来，股价较当初的发行价已经上涨2倍左右。

据初步招股文件披露，此次发行所募集的资金将用于实施公司战略，包括驱动用户增长及参与度提升，助力企业实现数字化转型升级，以及持续创新和投资长远未来。

业内人士评价称，香港接近阿里巴巴集团核心业务市场，有助于拉近阿里巴巴和本地及区域性投资者的距离，进一步扩大和丰富投资者基础。另外，交易时间的延长也为投资者提供了更大的灵活性。

广为人知的是，阿里巴巴曾与港交所有“一进一出”的渊源。

2007年，阿里巴巴旗下B2B业务(批发商业业务)在香港上市，这也是阿里巴巴创业初期的业务板块；但随着阿里巴巴以C2C业务淘宝网为代表的电商形态迅速崛起，并衍生出了支付宝、菜鸟网络、阿里云等遍布阿里巴巴生态的子业务，且很快超过了最初上市时的B2B业务的体量。

2012年2月，综合多方面考虑，阿里巴巴宣布私有化；同年6月，阿里B2B上市公司完成从港交所退市。

2013年中，阿里巴巴再次赴港，寻求以同股不同权的合伙人制度，集团整体上市(含零售商业等业务)。对于阿里合伙人制度的“双层架构”，即同股不同权，当时的港交所并没有此项规则。2013年10月，阿里放弃在港上市。

2014年3月，阿里巴巴启动赴美上市计划；5月，向美国证券交易委员会递交上市招股书；6月，阿里巴巴决定在纽交所挂牌，股票代码为“BABA”。9月，阿里巴巴集团正式挂牌上市，该IPO达到250亿美元融资规模。

2018年以来，市场屡屡传出阿里巴巴将回港上市消息。与此同时，各方面条件正趋于成熟。

2018年4月底，港交所宣布为拓宽香港上市制度而新订的《上市规则》条文生效，主要涉及三方面内容，一是允许同股不同权的公司赴港上市；二是尚无收益和盈利的生物科技类公司赴港上市；三是公布创新产业公司将香港作为第二上市地的标准。其后，小米成为第一个受益者，随后美团点评等更多新经济公司采用“同股不同权”方式在港上市。

阿里巴巴集团重返港交所，也将成为首个同时在中国香港和美国纽约两地上市的中国互联网公司，与国内另一大科技巨头腾讯同台竞技。