一文看懂中外家族信托差异化对比 资产隔离体现在哪里?

字号+ 作者:admin 来源:资管之家综合 2018-06-22 我要评论 阅读量:

家族信托起源于英国,国内家族信托的发展也并非是国内创新的产物,而是在经历了海外百年发展之后的“舶来品”。但毋庸置疑的一点是:以家族信托为核心内容的私人财富管理业

一文看懂中外家族信托差异化对比


家族信托起源于英国,国内家族信托的发展也并非是国内创新的产物,而是在经历了海外百年发展之后的“舶来品”。但毋庸置疑的一点是:以家族信托为核心内容的私人财富管理业务,将是未来信托行业转型发展的重要方向之一。

今天,平信君要给大家推荐一篇精彩又专业的干货文章,文章对比国内家族信托与海外家族信托存在的差异。看完绝对让你受益匪浅!

中外家族信托差异化对比

01

发展的时间长短不同

2013年初,平安信托发行的“平安财富·鸿承世家”系列单一万全资金信托,被认为是国内首只家族信托产品,该年也被称为中国式家族信托元年。而在美国,19世纪末20世纪初,美国“镀金年代”的一些富人家庭便创造出了家族信托。在英国,家族信托也已有着百年历史,据统计,英国信托行业中80%均为个人信托业务,个人信托业务中又以家族信托业务为主。与海外家族信托的悠久历史相比,国内家族信托显然是近年来经济发展背景下的新兴产物。

图片来源:华创证券

02

投资增值体系的区别

英美法系中,信托的基本职责是财产规划、资产保全与财富传承,资产的投资增值并非为信托的基本职能,相反,要实现信托财产的资产保全与财富传承,必须最大限度地降低投资带来的风险,因此境外信托公司不允许以委托人财产进行投资。

如委托人对信托资产有投资增值的需求,信托公司可将信托内资产投资权利保留给委托人,由委托人自己决定信托内的资产如何投资增值,同时委托人也可以委托家族办公室、私人银行、私人投资顾问、资产管理公司等专业投资咨询机构或资产管理机构作为该信托的投资经理,负责信托资产的投资事务。目前国内的家族信托业务,信托公司大多兼任了投资经理的角色,信托资产的持有人与投资管理人同一化。

中国式家族信托急需去伪存真

经过一段时间家族信托知识的普及,很多高净值客户意识到了设立家族信托对其财富管理和家族传承的重要性,在国内设立了上千万元的“单一资金信托”理财计划,并冠以“家族信托”的名义。由于国内家族信托市场刚刚起步、从业机构良莠不齐、信托文化有待构建、设立家族信托缺乏严格的程序保障等原因,目前设立的一些“家族信托”功能非常初级,甚至隐含了较大的法律风险。业界称其为“伪家族信托”。

“伪家族信托”并不是一个严格的法律概念,一般将实质上为营业信托的理财计划,或者不符合信托法以及判例原理,设立程序上存在瑕疵,家族信托面临被穿透、无效和被撤销的风险的信托皆称为“伪家族信托”。

将家族治理、家族信托和家族办公室服务三位一体运用于从私人到家族、从家族到家业无边界服务—这是财富管理行业发展的必由之路,也是那些希望三代共治或四世同堂家族的深切需求。

市场上形形色色的机构都在做家族信托,平信君建议选择的时候还是针对自己的诉求,最核心的一点是,家族信托设立之后要对家族资产做长期的管理。所以机构的市场声誉长久发展的预期很重要,否则家族财富的保护和传承将沦为空谈,而且也不能满足客户的单一诉求,忽略了整体财富管理的重要性。


 家族信托的资产隔离功能体现在哪里?

 

在家族财富传承中,风险隔离是高净值人群关心的重心之重。目前,财富管理所有工具中,大额保单和家族信托都可以实现资产隔离保护功能,但在具体实践中各有千秋。

大额保单

在实现债务隔离方面,大额保单主要的依据是《保险法》、《合同法》及《合同法司法解释一》。《保险法》第 15 条规定,保险合同成立后,投保人可以解除合同,保险人不得解除合同。第 23 条还规定,任何单位与个人不得非法限制被保险人或受益人取得保险金的权利。《合同法司法解释一》第 12 条对《合同法》第 73 条的规定,即债权人代位权的例外给与了更加明确的解释。明确人寿保险是债权人代位权的例外适用。

然而,无论是在理论还是在实践中,人寿保险在债务隔离方面仍然存在较多不确定性。

理论上,保险合同与其他合同一样存在无效被撤销的风险。如为了躲避债务,恶意串通损害国家、集体及第三人利益或以合法形式掩盖非法目的的保险合同,均属无效。此外,实践中,已有相关法规对保险债务隔离功能予以否定。

据了解2015年3月6日,浙江省高院执行局发布了《关于加强和规范对被执行人拥有的人身保险产品财产利益执行的通知》。该通知明确,投保人购买传统型、分红型、投资连接型、万能型人身保险产品、依保单约定可获得的生存保险金、或以现金方式支付的保单红利、或退保后保单的现金价值,均属于投保人、被保险人或受益人的财产权。

当投保人、被保险人或受益人作为被执行人时,该财产属于责任财产,人民法院可以执行。同时,人民法院可以要求保险机构划扣保险产品退保后的财产利益,若是被执行人下落不明或拒绝退保的,执行法院可以强制执行,保险机构需要提供协助。

值得注意的是,上述执行通知的适用范围包括先购买保险后负债的情况。这意味着对保险债务隔离功能的较大否定,毕竟保单仍然归属于投保人的财产。

家族信托

与保险相比,家族信托基于信托财产独立性的优势,可以更好地实现委托人债务隔离,是目前资产隔离效果相对最好的财富管理工具。

所谓信托财产独立性是指,信托财产独立于委托人、受托人之外。根据相关法律规定,信托财产不属于信托相关当事人的个人财产,即不属于委托人、受托人、受益人,在信托存续期间,不论信托相关当事人发生何种债务纠纷,其债务追偿或破产清算都不会涉及到该信托财产。当然这个是有前提条件的,即本身信托财产在信托设立时是委托人合法持有的非债务资产。

举个简单例子,委托人目前有5000万资产,无负债,他现在拿出3000万资产(不局限于现金)设立了一个家族信托,期限10年。而后5年后,委托人对外负债5000万,资产4500万,进行破产清算,虽然仍有500万的债务缺口,但法院无权对之前设立的信托财产进行强制执行。

信托财产的独立性,是信托具备资产隔离功能的必要前提条件。不过,从国外信托制度与司法判例来看,要最大程度地实现信托财产资产隔离的功能,就要在家族信托存续期间切断该财产回归至委托人的可能性。

简而言之,家族信托在资金来源合法且不损害债权人利益的前提下,设计为他益信托,并且约定为不可解除型信托,在信托正常运营期间就切断了该财产回归至委托人的可能性,就具备了法律保障的资产隔离效果。客户在设立家族信托后产生的个人债务及连带担保责任等隐性债务风险均能够充分与信托财产相隔离。

转载请注明出处。

打赏
微信扫码打赏
支付宝扫码打赏

1.本站遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;2.本站的原创文章,请转载时务必注明文章作者和来源,不尊重原创的行为我们将追究责任;3.作者投稿可能会经我们编辑修改或补充。

相关文章
  • 【关注】出色的财富传承工具——家族信托

    【关注】出色的财富传承工具——家族信托

  • 家族信托避税5亿!特朗普的美式税务筹划教程

    家族信托避税5亿!特朗普的美式税务筹划教程

  • 家族信托教科书级案例—揭秘李嘉诚家族信托

    家族信托教科书级案例—揭秘李嘉诚家族信托

  • 如何设立一个可靠的家族信托?

    如何设立一个可靠的家族信托?

网友点评