2017年中国信托业经营情况分析研究报告

字号+ 作者:云南信托 来源:云南信托 2018-04-12 我要评论 阅读量:

截止2017年年底,行业信托资产规模为26.24万亿元,与2016年底的20.22万亿元相比,同比增长29.81%,前三季度同比增长均保持在30%以上,四季度增速有所放缓。与上季度相比

主要观点

 

1.  截止2017年年底,行业信托资产规模为26.24万亿元,与2016年底的20.22万亿元相比,同比增长29.81%,前三季度同比增长均保持在30%以上,四季度增速有所放缓。与上季度相比,仅增加1.84万亿元,环比增长至7.54%,与上季度相比较,环比上升2.07个百分点。

 

2.  依据信托功能划分,占比最高的事务管理类信托余额15.64万亿,事务管理类资产余额持续大幅增长。而从投向来看,地产信托成为2017年增长最快的投资领域,证券业务则成为五大投向中增长最缓慢的业务领域。另外工商依然是规模最大、增长相对快的领域,维持占比与增速的双稳定趋势。

 

3.  特色业务方面略有变化,银信合作业务余额6.17万亿元,资产规模增加1.78万亿元,占比没有发生任何变化,但规模同比增长40.63%,增长最快。信政规模1.25万亿元,同比减少8.8%,信政业务规模在收缩,同时占比也在下降。另外,私募基金规模为0.80万亿元,同比增长96.02%,增长规模最快。

 

4.  营业收入为1190.69亿元,同比增长6.67%;利润总额达到824.11亿元,同比增长6.78%。信托业务收入达到805.16亿元,同比增长7.41%。固有业务收入达到385.53亿元,相比去年同期366.63亿元增长5.16%。

 

5.  2017年的平均年化综合信托报酬率持续走低,四季度创近三年新低。虽然信托营业收入、信托收入在持续增长,信托规模快速增长,但是信托报酬率在持续下降。报酬率的下降,反映出虽然行业信托资产规模快速增长,同并没有同步引起信托报酬率的提升,信托行业的管理服务能力还存在增值的空间。

 

6.  从综合实际收益率来看,二季度年化综合收益率有所回升,三季度数值降至5.85%,但四季度则出现大幅度回调,年化综合收益率达9.42%。信托报酬率持续走低,而信托年化收益率在提高,受托人为受益人获利能力在提升。

 

7.  2017年四季度,房地产信托领跑增长,股票投资增速反弹。与2015年、2016年相比,房地产集合资金信托发行规模大幅度升高,房地产行业投资同比增速上升,促进信托行业内资金需求不断增加,成为地产信托回暖重要原因。

 

8.  集合资金信托是新增项目中占比最大的领域,而从业务结构看,在增长的12.11万亿元信托规模中,贷款信托、可供出售及持有到期类业务领域依然是新增规模占比比较大的领域。

 

一、信托行业规模与增长情况

 

(一)年末信托资产规模增速减缓

 

2017年行业信托资产规模为26.24万亿元,与2016年底的20.22万亿元相比,同比增长29.81%,前三季度同比增长均保持在30%以上,四季度增速有所放缓。四季度信托资产规模仅增加1.84万亿元,环比增至7.54%,与上季度相比较,环比上升2.07个百分点,环比增速有所上升。

 

QQ图片20180411153810.png

 

(二)财产权信托与集合信托增长明显

 

从信托资产来源分析,单一资金信托余额12万亿,占比45.73%;集合资金信托余额9.9万亿,占比37.73%;财产权信托余额4.34万亿,占比16.54%。与2016年四季度相比较,每类信托资产规模均有所上升,财产权信托(2016年13.62%)与集合资金信托占比(2016年36.36%)上升明显。从增长情况来看,2017年四季度,增长最快的是财产权信托与集合资金信托。

 

QQ图片20180411153822.png

 

从信托功能角度分析,2017年融资类信托余额4.42万亿,占比16.87%;投资类信托余额6.17万亿,占比23.51%;事务管理类信托余额15.64万亿,占比59.62%。与2016年相比,事务管理类资产余额持续大幅增长,占比也增长近十个百分点,由此可以看出2017年信托行业在该业务领域的快速发展。

 

QQ图片20180411153835.png

 

(三)地产信托增长最快,证券信托继续收缩

 

在运用领域方面,工商、金融、基础产业、证券、房地产占比分别为27.84%、18.76%、14.49%、14.15%、10.42%,工商领域投资的信托资金规模最大。

 

而从增速来看,地产信托(59.69%)属于增速最快的业务投向,证券业务则成为五大投向中增长最缓慢的业务领域。另外工商依然是规模最大、增长相对快的领域。

 

QQ图片20180411153845.png

 

(四)银信合作占比稳定,信政业务持续收缩

 

2017年信托公司特色业务略有变化,银信合作业务余额6.17万亿元,占信托总额的23.51%,相比2016年年底余额4.75万亿元,占比23.51%,总额增加1.80万亿元,占比没有发生任何变化,但是同比增长40.63%,增长最快。

 

2017年信政规模为1.25万亿元,同比减少8.8%,信政业务规模在收缩,同时占比(4.77%)也在下降。另外,私募基金规模为0.70万亿元,同比增长96.02%,在特色业务中增长规模最快,但占比仅为2.66%,与去年变化不大。

 

QQ图片20180411153856.png

 

二、信托行业的盈利状况

 

(一)行业收入情况整体向好

 

2017年,依据中国信托业协会所披露的数据,行业的营业收入、利润、信托业务收入、固有业务收入均实现增长,除信托业务收入之外,其他几项收入的同比增长均优于去年,固有业务收入亦是扭转去年负增长的局面,实现大幅增长。

 

  1. 营业收入持续增长,利润同比攀升

     

2017年营业收入为1190.69亿元,与去年同期1116.24亿元相比增长6.67%。从近五年的数据来看,2016年营业收入大幅度下滑,2017年则在此基础上有所改观。利润总额达到824.11亿元,与去年同期771.82亿元相比增长6.78%,增幅有所回升,但从近五年趋势看,行业的利润增长呈现出下降的趋势。

 

QQ图片20180411153907.png

 

2. 信托业务及固有业务收入双增长

 

2017年信托业务收入达到805.16亿元,相比去年同期749.61亿元增长7.41%,信托业务收入自2013年增长达到顶峰之后,2014-2017年增长较为平稳,一直保持在7%左右进行波动。固有业务收入达到385.53亿元,相比去年同期的366.63亿元增长5.16%,固有业务收入近五年增长的波动幅度比较大,2016年同比负增长24.86%,2017年虽然有所回调,但增长的幅度有限。

 

QQ图片20180411153918.png

 

(二)行业收入集中度较高

 

依据中国货币网上已经披露资产负债表的62家信托公司统计情况,这62家信托公司营业收入同比增长5.25%,行业营业平均收入为17.34亿元;信托收入同比增长6.22%,行业平均值11.75亿元;固有业务收入同比增长3.25%,行业平均值为5.58亿元;净利润同比增长6.08%,行业平均值为9.72亿元。

 

QQ图片20180411153929.png

 

从行业集中度来看,2017年营业收入、信托业务收入、固有业务收入的集中度都比较高,行业前20位的信托公司贡献60%以上营业收入、信托业务收入、净利润,固有业务收入也达到56.08%,信托行业马太效应趋势并未改变。

 

QQ图片20180411153943.png

 

(三)行业ROE呈现下降趋势

 

已经披露财报的62家信托公司,ROE为13.32%,2015年、2016年的行业ROE为16.84%、15%,2017年行业ROE下降的趋势比较明显。行业ROE下滑,信托公司的盈利压力增大,这反映出行业资产规模的增加,在行业层面并没有同步带来盈利水平的提升,观察ROE排名前二十信托公司,大部分信托公司注册资本数额偏小,75%信托公司注册资本在30亿元以下,而中融信托、重庆信托、中信信托这三家信托公司则是例外,属于ROE及注册资本双优的信托公司。

 

QQ图片20180411154002.png

 

(四)平均年化综合信托报酬率持续下降,平均年化综合实际收益率上升

 

依据统计数据,2017年的平均年化综合信托报酬率持续走低,一季度到四季度分别为0.52%、0.51%、0.44%、0.42%,创近三年新低。虽然信托营业收入、信托收入在持续增长,信托规模快速增长,但是信托报酬率在持续下降。报酬率的下降,反映出虽然行业信托资产规模快速增长,同并没有同步引起信托报酬率的提升,信托行业的管理服务能力还存在增值的空间,信托主动管理需要提升。

 

QQ图片20180411154014.png

 

另外,从综合实际收益率来看,二季度年化综合收益率虽然回升,但三季度数值仅为5.85%,而四季度则出现大幅度回调,年化综合收益率达9.42%。信托报酬率持续走低,而信托年化收益率在提高,受托人为受益人获利能力在提升。

 

三、信托行业经营增长动因分析

 

(一)事务管理业务成增长主力

 

2017年,与融资类、投资类业务相比较,事务管理类业务依然是同类业务中增长最快的业务,也是占比最高的业务。从近五年的数据来看,2017年事务管理类业务有所回升,但整体而言,事务管理业务增速呈下降趋势,但高于其他两项。

 

QQ图片20180411154026.png

 

2017年全年,相对融资类业务、投资类业务,事务管理类业务持续快速增长,前四个季度事务管理类业务增长速度均高于55%,而与前三季度相比,第四季度的增速有所放缓。全年事务管理类业务的增长,一方面是由于通道业务回流,另外一方面则是由于资产证券化、财产权信托等各类业务品种的丰富,事务管理业务的规模也相应扩张。而四季度增速的放缓,除受到资管新规政策影响之外,也受到信托资产规模长期高速增长致使净资本消耗触顶因素的影响与制约。

 

(二)五大业务投向变化显著

 

1. 五大投向基本情况

 

2017年,观察信托资金的投向,信托资金规模大小的排名分别为工商企业(占比27.84%)、金融机构(18.76%)、基础产业(14.49%)、证券投资(14.15%)、其他(14.33%)、房地产(10.42%),工商企业成为信托资金投向规模最大的领域,房地产信托保持稳定增长,连续两个季度占比维持10%以上。

 

QQ图片20180411154038.png

 

而从同比增长速度来看,增速排名分别为房地产(59.69%)、工商(40.78%)、其他(24.51%)、金融(13.69%)、基础(16.27%)、证券(9.57%)。房地产信托成为2017年增长最快的业务领域,工商企业则属于增长速度和规模双稳定的领域。证券投资四季度增长有所回升,仍落后于其他业务板块。基础产业投资规模在前三季度增长的基础有所回调,金融投向的资产规模呈现平稳下滑趋势。

 

QQ图片20180411154048.png

 

2. 房地产信托领跑增长

 

从目前的数据来看,从2016年第一季度开始,房地产信托业务规模开始大幅增长,2017年二季度同比增长为35.59%,三季度增长速度为52.71%,到四季度则达到59.69%。从近五年房地产信托数据来看,虽然2015年房地产信托规模有所回降,增长速度从2014年二季度开始呈现断崖式下跌,但从2016年一季度则开始逐步上升,地产市场整体依然呈现向上发展态势,地产信托规模继续扩大。

 

QQ图片20180411154059.png

 

虽然对于房地产信托的监管政策一直趋严,在 2015年以来全国房价普遍上涨的背景下,受地产资金融资需求驱动的影响,信托渠道也成为地产融资的重要补充方式。另外,为实现信托公司主动管理业务的转型,地产信托成为主动管理业务的重要战略布局板块。依据用益信托网的统计数据,与2015年、2016年相比,房地产集合资金信托发行的规模大幅度升高,截至2017年,信托行业房产项目的发行规模已经达6466.62亿元,发行项目的数量比2017年增长128.%。

 

QQ图片20180411154112.png

 

从需求端分析,房地产行业是国民经济的重要支撑,健康合理的房地产业有助于国民经济的持续健康发展。2017年,房地产行业投资同比增速上升,促进信托行业内资金需求不断增加。而房地产信托一直是信托公司的重要板块,也是信托业务收入的主要来源之一,作为主动管理业务重要方向,未来仍有发展空间。

 

QQ图片20180411154125.png

 

3. 股票成证券投资增长亮点

 

2016年证券投资信托规模为2.83万亿元,比2015年减少5.35%;占比下降至16.2%,低于2015年的20.4%,由2015的第二大配置领域滑落至第三位。截止2017年三季度,证券投资信托占比为14.33%,证券投资信托中占比较大的债券同比下降11.22%,基金同比下降18.39%。虽然证券投资所占的比例在下降,但是观察数据可以发现,股票投资类信托依然保持二季度以来的快速增长。

 

QQ图片20180411154136.png

 

从近三年的证券投资数据看,债券投资信托一直是占比较高的业务,占证券投资的比例基本维持在50%以上。股票类业务规模则是大起大落,2015年二季度之前大幅度增长,之后由于受到股灾及监管政策的影响,曾出现断崖式下跌,2016年各季度同比增长-46.70%、-70.87%、-47.08%、-43.65%,2017年则大幅度增长,前四季度同比增长分别为79.45%、87.05%、85.63%、61.85%。股票投资大幅增长,一方面是由于2016年基数较小,另一方面也是为因为股票市场行情回升。

 

4. 工商信托成为“双稳定”发展领域

截止2017年四季度,工商企业信托一直保持着高规模高增长的行业发展趋势。四季度工商领域信托资产规模为6.1万亿,比三季度的5.56万亿增长9.7%,同比增达40.78%。不仅规模位居首位,并且增长速度也排名靠前。相比之下,证券投资、金融领域的投资不仅占比在下降,而且增长速度也呈现逐渐放缓趋势。受金融宏观调控以及监管政策影响,行业呈现出脱虚向实的发展态势。信托资金在工商领域的投资增加,而投向证券、金融同业的资金在减少。

 

(三)单一占比较高,新增集中贷款领域

 

1.新增项目中集合信托占比最高

 

截止2017年全年累计新增项目10064个,累计新增金额12.11万亿元,其中集合信托、单一信托、财产权各自占比为31.73%、39.30%、28.97%,新增项目中单一信托占比最高。截止12月底,2017年行业信托资产规模净增6.03万亿,其中集合、单一、财产权占比分别为42.26%、31.45%、26.29%,集合资金信托对于净增长信托规模的贡献率最大。从新增项目的资金运用投向看,单一资金信托中增长最多的是工商,其次是基础产业;集合信托中增长最多为工商,金融仅次之。另外,2017年同比增长最快的房地产信托中,集合信托规模大于单一信托。

 

QQ图片20180411154151.png

 

2.新增项目集中于贷款类的项目

 

在新增长项目的12.11万亿元单一资金和集合资金信托资产规模中,无论是单一资金信还是集合资金信托,贷款信托、可供出售及持有到期类业务领域依然是新增规模占比比较大的领域,从这些投向来看,促成规模大幅度增长的可能依然是事务管理类信托业务,长期股权投资也已经成为增长项目中的重要组成部分。

 

QQ图片20180411154201.png

转载请注明出处。

打赏
微信扫码打赏
支付宝扫码打赏

1.本站遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;2.本站的原创文章,请转载时务必注明文章作者和来源,不尊重原创的行为我们将追究责任;3.作者投稿可能会经我们编辑修改或补充。

相关文章
  • 资管新规下家族信托业务的发展趋势展望

    资管新规下家族信托业务的发展趋势展望

  • 信托业的风险仍然不容忽视

    信托业的风险仍然不容忽视

  • 中国信托业简史

    中国信托业简史

  • 信托公司行业评级初评结果出炉:哪些公司拿到A?

    信托公司行业评级初评结果出炉:哪些公司拿到A?

网友点评