股票投资决策中的人性弱点 —— 代表性偏差 & 确认偏差

苏宁金融研究院 陈嘉宁
2019-12-06 07:29
苏宁金融研究院高级研究员 陈嘉宁


1、代表性偏差:人们习惯于简单根据过去的经验对新信息定论

如果你听到某某证券分析师说“我认为股价下一步将会…,因为2011年的经济指标和现在相似,当时股价…”,听到这种话的时候,要小心了,这里可能存在着“代表性偏差”。

心理学家曾经做过这样一个实验:

他们在街头随机访问一些路人,问他们“到底是心脏病危险还是中风危险”,得到的回答往往是这样的,如果他们身边有人不幸患上了心脏病,他们会说心脏病危险,而如果身边有人中风,则更可能说中风危险。

其实,这个问题需要医学家对大量的病例进行细致地研究,才能得出结论,人们习惯于简单地套用过去的经验去预测未来。

回头来看前面分析师的那句话,2011年至今,虽然经济指标类似,但无论是产品规模、法律法规,还是监管态度、投资者的成熟度,我们的资本市场已经发生了翻天覆地的变化,仅仅因为一些指标的类似,就推出股价会有相似的走势,这个结论的靠谱性是有待进一步考证的。

固然,从过去相似的事件中去总结归纳经验,是经济/金融学常用的研究方式,但结论的得出需要严格的论证、推导和检验。简单地通过套模板得出的结论肯定是有待检验的。然而,你去翻翻券商分析师的研究报告,存在大量这样简单的推断 ,受过专业训练的分析师尚且如此,何况个人投资者乎?

2、确认偏差:人们偏好关注支持其观点的证据,忽视与之相左的证据

还记得谈恋爱那阵吗?对方的音容笑貌、脾气性格、气质谈吐、兴趣爱好一切都是最好的安排,甚至会爱屋及乌地喜欢对方的父母、对方家的宠物,容不得别人任何的贬低和诋毁。

当你看好某只股票的时候,是否有同样的感觉,发现身边都是对这只股票非常正面的评论,那些所谓的负面信息都是无稽之谈。有时候甚至会可能会主观的加强对正面信息的反馈,刻意回避负面信息的影响。最终,直到股价一泻千里的时候才恍然大悟。

此时,你需要当心确认偏差的出现,务必提醒自己,任何股票都有它积极和消极的一面,努力使自己客观地去分析与评价。

3、小结:心理偏差是人之常情,时刻提醒自己

很多人都在考虑,投资过程中,如何避免这些偏差?笔者认为,无论是代表性偏差还是确认偏差,都是人之常情,无法避免。更多的是当发生心理偏差时,如果能够认识到可能存在的问题,有意识的调整自己的状态,更加理性客观地去分析决策就非常不错了!祝大家投资顺利!

评论

扫一扫手机阅读

︿

×